Fed dün akşam sonuçlanan toplantısında beklendiği gibi politikafaizinde 75 baz puanlık artırım yaptı. Bu ölçekte bir artırım tamamen fiyatlanmış olduğu için piyasalar açısından önemli olan gelecek dönemlere ilişkin verilecek mesajlardı. Toplantı sonrasında yayımlanan karar metnine baktığımızda anlamlı bir değişiklik görmüyoruz. Bir önceki toplantıda kullanılan metinle neredeyse aynı ifadeler kullanılmış. Güncellenen makroekonomik projeksiyonlarda ise belirgin farklılıklar var. Piyasalarda rahatsızlık yaratan esas nokta da tam olarak bu. Fed’in güncel projeksiyonlarına göre:
• 2022 büyüme tahmini %1,7’den %0,2’ye revize edildi. Fed hâlâ resesyon riski görmüyor ama risklerin aşağı yönlü olduğunu bu güncelleme ile kabul ediyor.
• 2022 işsizlik oranı tahmini %3,7’den %3,8’e revize edildi. Çok anlamlı bir revizyon olmadığı için piyasa etkisi limitli.
• 2022 PCE enflasyonu tahmini %5,2’den %5,4’e, 2023 tahmini ise %2,6’dan %2,8’e revize edildi. Enflasyonda aşağı yönlü eğilimin devam etmesi bekleniyor. Ancak yukarı yönlü yapılan bu güncellemeler faiz artırımlarına rağmen enflasyonun düşünülenden daha dirençli olduğunu gösteriyor.
• ve aslında en önemli konu olan komite üyelerinin politika faizine ilişkin orta nokta tahmini… Burada belirgin revizyonlar görüyoruz. 2022 tahmini %3,4’ten %4,4’e, 2023 tahmini %3,8’den %4,6’ya, 2024 tahmini ise %3,4’ten %3,9’a revize edildi. Özetle Fed yılın geri kalan iki toplantısında (Kasım ve Aralık) 125 baz puanlık artırım daha yapmayı ve bu artırımlara 25 baz puanla gelecek yıl da devam etmeyi planlıyor. Piyasalarda zaman zaman beklenti yaratsa da tahminlerden 2023 yılında öngörülen bir faiz indirimi olmadığını da anlıyoruz.
Piyasa tepkisine gelirsek… Önceki toplantılarda da görmeye alışık olduğumuz gibi toplantı kararının açıklanması ile birlikte ilk etapta ABD borsalarında satış baskısının güç kazandığını, Powell’ın konuşması ile birlikte ise kayıpların azaldığını gördük. Ancak genel hatlarıyla oldukça şahin bir tablo çizen toplantının ardından ABD’de ana endeksler %1,7 oranında değer kaybederken zayıflık sabah saatleri itibariyle genele yayılmış durumda.
Fed toplantısının ardından bugün yurt içinde PPK toplantısını yurt dışında ise İngiltere Merkez Bankası (BoE) toplantısını takip edeceğiz. Hatırlanacağı gibi İngiltere Merkez Bankası (BoE) geçen hafta yapılması planlanan toplantısını Kraliçe II. Elizabeth’in hayatını kaybetmesi nedeniyle ertelemişti. Ertelenen toplantı bugün TSİ 14.00’te sonuçlanacak. Geride bıraktığımız haftada İngiltere’de açıklanan TÜFE rakamı artış beklentisine karşın %10,1’den %9,9seviyesine gerilemişti. Bu kapsamda ilk etapta 75 baz puan olan faiz artırımı beklentisi 50 baz puana gerilemiş durumda. Ancak enflasyondaki yukarı yönlü riskler nedeniyle 75 baz puanlık artırım ihtimali de masada olacaktır. Kaldı ki 50 baz puanlık artırım yapılsa bile kimi BoE üyelerinin 75 baz puan artırım yönünde oy kullanması şaşırtıcı olmayacaktır.
FOMC toplantısının ardından dolar karşısında 18.33 seviyesini de aşan TL açısından günün en önemli konu başlığını TCMB PPK toplantısı oluşturuyor. Yılın başından bu yana gerçekleştirdiği 7 toplantıda faiz oranlarında değişiklik yapmayan ve politika faizini %14 seviyesinde tutan TCMB Ağustos ayı PPK toplantısında ise faizlerin aynı seviyede kalacağına yönelik piyasa beklentisine karşın 100 baz puanlık indirim yapmıştı. Bugün gerçekleştirilecek Eylül ayı toplantısı içinse piyasada tam bir fikir birliğinin oluştuğunu söylemek zor. Bu kapsamda Foreks anketinde 15 ekonomistin 8’i TCMB’nin faizi sabit bırakmasını, 7’si ise ağırlıklı olarak 100 baz puanlık faiz indirimine gitmesini bekliyor. Dolayısıyla toplantı sonucunun sürprizlere açık olduğunu söyleyebiliriz. Olası bir faiz indirimi TL üzerindeki baskının artmasına neden olabilir.
BIST 100 endeksi Fed toplantısı öncesinde yurt dışı piyasalardaki görünüme paralel olarak dün zayıf bir performans sergiledi. Teknik açıdan bakıldığında ise endeksin geri çekilmeleri 3200 desteğinin üzerinde karşılamaya devam etmesini son derece önemli buluyoruz. Öyle ki bu seviyenin kırılması kısa vadede aşağı yönlü risklerin ilk etapta 3100 puana doğru artması anlamına gelecektir. Kaldı ki Fed toplantısının ardından yurt dışında oluşan zayıflık görünümü bozuyor. Dolayısıyla endeksin gün içinde 3200’ün üzerinde kalıcı olup olamayacağını yakından takip etmek gerekir. Yukarıda ise 3500 puan en önemli direnç olarak kalmaya devam ediyor. Bu seviye aşılmadan büyük resim tam anlamıyla pozitife dönmeyecektir. 3300, 3360 ve 3400 seviyelerini ise ara direnç noktaları olarak takip ediyoruz.
Kaynak: ÜNLÜ & Co
Bu içerik bilgilendirme amaçlı olup yatırım tavsiyesi içermez. Yatırımcılar, kayıp risklerini göze alıp kendi sorumluluklarında hareket etmelidir. Herhangi bir yatırım yapmadan önce geniş kapsamlı araştırma yapmanızı tavsiye ederiz.
